Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Об этом говорится в сообщении регулятора.

Как отмечается в материалах ЦБ, рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке Банка России, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования.

Регулятор обращает внимание на то, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

Инфляция и инфляционные ожидания

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

В апреле — мае текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 2,1% в пересчете на год после 8,7% в первом квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале. При этом в июне волатильные позиции могут привести к ускорению текущих темпов роста цен.

Оценка устойчивой инфляции в последние месяцы несколько снизилась, но по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но в целом сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Экономическая активность и рынок трудаПо оперативным данным, во втором квартале показатели экономической активности ожидаемо улучшились после снижения в первом квартале. В целом в первой половине 2026 года экономика растет умеренными темпами. В последние месяцы ускорился рост потребительского спроса. Инвестиционная активность немного выросла после охлаждения в начале года, но остается сдержанной.

Снижение напряженности на рынке труда замедлилось. Доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, перестала сокращаться. Планы компаний по индексации зарплат в 2026 году снижаются, при этом рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах.

Денежно-кредитные условия и кредитование

Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. При этом наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ, что, по оценкам Банка России, не является признаком ужесточения денежно-кредитных условий и прежде всего связано с неопределенностью относительно будущих бюджетных проектировок.

Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.Кредитная активность в последние месяцы выросла как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Склонность домашних хозяйств к сбережению в целом остается высокой.

Риски и дальнейшие решения

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Среди них — высокие инфляционные ожидания, длительный период роста зарплат темпами выше производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности, а также временное снижение производства моторного топлива.

Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года, как отмечает регулятор, может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии.

1 июля 2026 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2026 года.

Авторизация

Общая информация

Стоимость

Поставка

Читайте также